博森科技智能量化软件:期货基差与价差的区别 - 值得一看 - 五行资源分享网

博森科技智能量化软件:期货基差与价差的区别

作者头像图片

作者: ofbing88

全网免费资源最广的网站

文章二维码手机扫码查看

标签:

这篇文章木有标签

特别声明:文章多为网络转载,资源使用一般不提供任何帮助,如有侵权请联系!

(一)基差的概念

在期货市场中,将符合交割标准的现货价格减去期货价格所得到的值即为基差。如果现货价格高于期货价格,则基差为正数,可称为现货升水或期货贴水;如果现货价格低于期货价格,则基差为负数,可又称为现货贴水或期货升水。在有色、原油等商品领域,基差这一概念直接以升贴水代替。公众号关注:自动炒币机器人CCR详解

实物交割的期货合约确定基差并不容易。现货规格多种多样,交易地点遍布全球,而为了方便与期货对比,我们一般会取样基准交割地、品质与交割标准相同的现货报价作为基准。金融期货的基差计算相对容易,如股指期货,其现货指数是由交易所统一对外发布,交易软件直接提供数据。

(二)价差的概念

在商品市场中,将任意两个价格相减,即可得到价差。由此可见,基差是价差的一种特殊表现形式,是价差的子集。在经济活动中,市场参与者会关注更多价差形式,如区域价差、品质价差、品种价差、月间价差和国内外价差等。区域价差是指同一种现货在不同地区的现货价格之差。例如,2021 年6 月8 日,北京地区三级螺纹钢理计价格为5150 元/吨,杭州地区理计价格为4950 元/吨,区域价差为-200(=4950-5150)元/吨。

品质价差,又可称为规格价差,通常是指同一种商品在同一地区,但因品质、品类或品牌等不同进而形成的价差。例如,蔗糖和甜菜糖之间的价差、平水铜和升水铜之间的交割价差、螺纹钢不同品牌之间的价差等。品种价差,是指同一大类不同细分类商品之间的现货价差。如螺纹钢和热轧卷板同为钢材,但用途不一,二者价差俗称卷螺价差,是关注房地产和制造业强弱关系的重要指标。

月间价差,通常是指期货合约不同月份之间的价差。市场参与者经常关注期货合约活跃月份之间的价差,并据此设计套保或投资的优化策略,如沪铜连二连三价差、豆粕09-01价差、动力煤7-9 价差等。不同期货合约价格不一致,往往是市场交易者对不同周期供需形势预期的不一致造成的。

由于期货合约较多,通常将各期货合约价格减去最临近交割合约价格(通常与可交割现货相近),将之与合约时间对应,可得出一条期限曲线。当曲线近低远高时,称为正向市场;当曲线近高远低时,称为反向市场。

(三)基差分析

基差分析就是分析期货和现货的关系。根据持有成本理论,合理的期货价格应等于现货价格加上仓储费、交割费、资金成本等持有成本费用。按照该理论,基差为负数应是常态。但在实践中可知,基差时而为正,时而为负,变化多端,大多数在交割临近时才回归零值附近。

同样地,各类价差往往受品质、运费、税费、汇率等因素影响,这些因素大多固定不变,但在实体经济运行中,也常有波动。造成基差/价差与持有成本不同的原因主要是供需差和预期差,具体表现有季节性、周期性和回归性等特征。所谓供需差,是指在空间维度上供需的差异;所谓预期差,是在时间维度上对供需预期的差异。

基差/价差一般围绕持有成本上下波动,在市场机制顺畅的情况下,如果出现显著偏离的数值,往往会构成无风险套利机会,市场参与者将通过贸易流和现金流等方式捕捉该机会,促进其回归常态。而季节更替、商品周期,在持续不断地影响现货市场,进而影响基差/价差的运行,从而形成季节性和周期性。

(四)基差的应用

基差是期货市场和现货市场的纽带,是期货研究不可或缺的一环,是风险管理和投资交易监测市场的重要指标。对于套期保值者,风险管理操作通常是将绝对价格风险转为基差风险。实际交易中,基差波动不可忽视,套保者必须加强对基差的研究,才能进一步优化基差风险。现阶段,通过基差点价交易将有效锁定基差,从而达到锁定风险的目的。

对于投资交易者,当基差偏离较大时,基差的纠偏既有套利利润,也能帮助市场回归平衡常态。但需要注意的是,多数时段(一般指期货距到期日在两个月以上)套利者受限于过高的持有成本,无法进行套利交易,此时基差只具备参考意义,并不具备必然回归性。当距到期日两个月以内时,基差仍要综合考虑期货的流动性、交割规则等因素。详细交流请加笔者,CCR智能机器人!

分享到:
打赏
未经允许不得转载:

作者: ofbing88, 转载或复制请以 超链接形式 并注明出处 五行资源分享网
原文地址: 《博森科技智能量化软件:期货基差与价差的区别》 发布于2024-8-23 11:28
帖子声明: 本站对文章进行整理、排版、编辑,是出于传递信息之目的, 并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性,不拥有所有权,不承担相关法律责任。

评论

在线链接输入图片 打卡按钮图片 私密评论按钮图片 49 + 10 =
乱评论、多次评论者一律禁言帐号或封禁IP
本站已经全面开启缓存,评论查看隐藏内容需等待1分钟后再刷新本页!

 

觉得文章有用就打赏一下文章作者

微信扫一扫打赏

打赏图片